2.5 基準投資策略
評估投資策略的有效性，需要與適當的基準進行比較。本研究採用四種具有不同理論基礎的基準投資策略。
一、定期定額策略（DCA）
定期定額策略是指在固定的時間間隔投入固定金額的投資方法。根據 Vanguard (2023) 的研究，一次性投入在 68% 的情況下優於定期定額。然而，Statman (1995) 從行為財務學角度指出，DCA 具有減少責任與後悔的心理價值，且 Dubil (2004) 發現 DCA 降低預期虧損機率達 30%。
二、一次性投入策略（Lump Sum）
一次性投入策略是將可用資金在單一時點全額投入市場。基於風險溢酬與時間價值的理論，資金應盡早投入市場。PWL Capital (2020) 發現，即使在股價處於歷史高點時，一次性投入仍有 63.70% 的機率優於 DCA。
三、相對強弱指標策略（RSI）
RSI 由 Wilder (1978) 提出，RSI < 30 的超賣訊號本質上是一種逆向投資信號。學術界對其有效性評估不一，Wong 等人 (2003) 發現在新加坡股市可產生顯著超額報酬，但 Marek 與 Sediva (2017) 發現長期通常被買進持有策略超越。
四、固定跌幅策略（Fixed 20%）
「熊市」被廣泛定義為從近期高點下跌 20% 或更多。此定義成為固定跌幅門檻策略的常見設定，但存在忽略個股差異、未適應市場狀態、缺乏理論依據等局限性。
五、策略特性對比
| 策略 | 進場邏輯 | 擇時性質 | 門檻類型 |
|---|---|---|---|
| DCA | 定期投入 | 不擇時 | 無 |
| Lump Sum | 年初投入 | 不擇時 | 無 |
| RSI | 技術指標超賣 | 擇時 | 固定（30） |
| Fixed 20% | 價格跌幅 | 擇時 | 固定（20%） |
| DROP（本研究） | 價格跌幅 | 擇時 | 動態（百分位數） |